降息，羊年金融市场的第一声“春雷”

（原标题：降息，羊年金融市场的第一声“春雷” 一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35% 一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%）

   羊年春节尚未过完，金融市场响起一声“春雷”：自3月1日起，央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

   提振企业信心

   “降息+提升存款利率浮动区间上限”，央行官方是这样解读的。据了解，此次调整是根据当前经济基本面的运行态势进行的适度微调，重点是继续引导社会融资成本下行，稳健的货币政策取向并未改变；同时寓改革于调控之中，扩大存款利率浮动区间，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。

   “宣示效应和实质影响都不应该忽视。”一家国有商业银行的营业部负责人张经理说，春节后第一周就降息，意义非同寻常。其一，彰显国家稳增长的信心，希望提振企业信心；其二，宣告中国正式进入降息周期，企业财务费用尤其是以基准利率定价的企业将有显著下降。“在全球经济增长动能不足的背景下，竞相宽松的‘多米诺骨牌’效应已经显现。央行加大货币宽松的力度当前来看更多是顺势而为，而非刻意‘刺激’。” 玉林师院经济学教授许进杰博士说，中国的存款准备金率还处于较高水平，有非常大的下调余地，甚至可以说降到个位数也是有可能的。另外，基准利率也有很大的下调空间，在欧洲、美国、日本等国家的基准利率都是0。

   A股市场迎来利好信息

   毫无疑问，这一声“春雷”将直接触动股市敏感的神经。一家证券公司的营业部负责人吴经理表示，在两会即将召开前再次降息，对市场来说更重要的意义在于正式明确了货币政策已经不是什么稳健而是彻底宽松，意味着对股市的降温和打压已经结束。他认为，这将正式确认了这轮上涨已经不是超级反弹而是根本反转，A股冲破并站稳3478点或将意味着牛市正式确立。而随着资金入市股市将再掀高潮，券商融资成本降低和市场交易量的上升将直接利好于券商板块，券商股仍会一马当先引领大盘，此外，还可以关注地产、银行和有色板块。

   吴经理说，降息对于地产股来说属于利好，从供给端来讲，降息之后，有利于降低房地产开发商的负担利率；从需求端来讲，降息有利于减轻人们购买房地产的负担，有利于调动人们买房的需要。对银行股而言，降息则是有利有弊，缩小银行存贷款利率的差额对于银行的赢利增加了压力，增加了银行吸储的难度。但是，增加放贷，以及经济的复苏和发展，又将带动银行业务量的攀升，有利于银行增盈。此外，降息往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受益于央行降息，而去年9月份欧洲央行降息之后，A股有色金属股迎来短暂上涨的情况也印证了这一逻辑。

   步入货币金融新周期

   据了解，这次存贷款下降的同时进一步提高存款上限至1.3倍，离完全放开只有一步之遥，加上存保即将推出，意味着利率市场化将明显加快。

   许进杰说，从外部大环境看，随着美国QE政策退出引发全球货币金融周期的新拐点到来，人民币资产扩张的内外环境也正在发生趋势性改变，可能将意味着我国已经进入一个“结构性偏紧”的常态化外部货币新环境。除了降准、降息之外，货币政策的目标主要是提高货币政策效率，优化央行资产负债表结构推进政策框架改进。在央行体系中，需要优化央行资产负债表结构推进政策框架改进。随着国际收支趋于平衡，以及前些年受制于汇率和结售汇制度安排的被动投放——外汇占款压力已经减轻。我国将通过调整央行资产负债表规模和结构，调整国内资产规模和资产组合为实体提供流动性，逐渐步入货币金融的新周期。 （记者 禤繁）